Phí bảo hiểm ở hợp đồng tương lai BTC CME đang ở mức 0 nhưng nguồn dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch vẫn rất lạc quan.

Trên biểu đồ, từ góc độ hàng ngày hoặc hàng tuần đã cho thấy triển vọng giảm giá, thực tế, giá BTC đã liên tục ở mức thấp kể từ khi chạm mức cao nhất thời đại 69.000 đô la.


BTC/USD on FTX – Nguồn: TradingView

Khi Hoa Kỳ thông báo lạm phát ngày 10 tháng 11 đã đạt mức cao nhất trong 30 năm trở lại đây thì đỉnh giá xảy ra, nhưng điều này đã nhanh chóng đảo ngược sau những liên quan đến vấn đề phát triển bất động sản Evergrande, có trụ sở tại Trung Quốc bị vỡ nợ. Dường như điều này đã tác động đến cấu trúc thị trường.

Các nhà giao dịch đang lo sợ về những quy định của stablecoin

Giai đoạn điều chỉnh ban đầu này được theo sau bởi áp lực lớn từ các cơ quan quản lý và các nhà hoạch định chính sách từ những công ty phát hành stablecoin. Đầu tiên phải nhắc đến sự từ chối BTC ETF giao ngay của VanEck vào ngày 12 tháng 11. Việc từ chối này có liên quan đến quan điểm stablecoin Tether (USDT) không do dung môi cùng việc thao túng giá BTC.

Ngày 14 tháng 12, Ủy ban Ngân Hàng, Nhà ở và Đô Thị ở Hoa Kỳ đã tổ chức một buổi về stablecoin tập trung vào việc bảo vệ người tiêu dùng vào ngày 17 tháng 12, FSOC – Hội đồng giám sát ổn định tài chính của Hoa Kỳ đã lên tiếng về việc áp dụng stablecoin và các loại tài sản khác. Trong báo cáo nêu rõ: “Hội đồng khuyến nghị, các cơ quan quản lý của liên bang và tiểu bang cần phải xem xét các quy định, công cụ có được áp dụng cho tài sản kỹ thuật số”.

Tâm trạng tồi tệ của các nhà đầu tư được thể hiện qua phí bảo hiểm hợp đồng tương lai BTC của CME. Số liệu đo lường sự khác biệt giữa các hợp đồng tương lai dài hạn với phí giao ngay trên thị trường.

Bất cứ khi nào chỉ báo này chuyển sang tiêu cực hay mờ dần, thì sẽ là lá cờ đỏ báo động. Tình huống này được gọi là sự thụt lùi, cho thấy tâm lý giảm giá đang xuất hiện.


Phí bảo hiểm hợp đồng có kỳ hạn 2 tháng của BTC CME so với Coinbase/USD - Nguồn: TradingView

Các hợp đồng cố định sẽ được giao dịch ở mức phí bảo hiểm nhẹ, cho thấy người bán đang yêu cầu nhiều hơn để việc thanh toán lâu hơn. Trên các thị trường lành mạnh, hợp đồng tương lai được giao dịch ở mức phí bảo hiểm 0,5% đến 2% hàng năm, tình huống được gọi là contango.

Các nhà giao dịch đang tăng mức cược của họ

Dữ liệu từ sàn giao dịch cung cấp sẽ làm nổi bật vị trí ròng từ dài đến ngắn hạn của các nhà giao dịch. Khi phân tích vị trí của khách hàng trên hợp đồng giao ngay, hợp đồng tương lai và kỳ hạn, qua đây thấy được rõ hơn việc các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang theo xu hướng giảm hay tăng.

Sự khác biệt về phương pháp giải thích giữa các sàn giao dịch khác nhau, do đó, người xem nên theo dõi các thay đổi này thay vì xem số liệu tuyệt đối.


Trao đổi tỷ lệ dài-ngắn của các nhà giao dịch Bitcoin - Nguồn: Coinglass.com

Kể từ ngày 3 tháng 12, bất chấp sự điều chỉnh 19% của BTC, các nhà giao dịch tại Binance, OKEx và Huibi đã tăng thái độ đòn bẩy của họ. Nói cụ thể hơn, sàn giao dịch Binance là sàn duy nhất phải đối mặt với sự giảm nhẹ của tỷ lệ dài – ngắn của các nhà giao dịch BTC. Con số này thay đổi từ 1,09 thành 1,03. Nhưng tác động này đã được bù đắp nhiều hơn thông qua việc nhà giao dịch OKEx tăng đặt cược tăng trong 2 tuần từ 1,51 lên 2,91.

Việc thiếu phí bảo hiểm ở các hợp đồng tương lai CME 2 tháng không nên là “cảnh báo đỏ” vì hiện tại BTC đang kiểm tra mức kháng cự 46.000 đô la, đây là mức đóng cửa hàng ngày thấp nhất tính từ ngày 1 tháng 10. Thêm nữa, các nhà giao dịch tại sàn giao dịch phái sinh đã tăng lệnh mua của mình lên bất chấp việc giảm giá.

Có thể, áp lực pháp lý trong ngắn hạn sẽ không tăng lên nhưng chính phủ Hoa Kỳ không thể làm gì nhiều để ngăn chặn việc phát hành cùng giao dịch stablecoin. Các công ty này di chuyển ra ngoài Hoa Kỳ và hoạt động qua việc sử dụng trái phiếu, tài sản đô la thay vì tiền mặt. Chính vì thế, hiện tại, hầu như không có cảm giảm sợ hãi xuất hiện trên thị trường tiền điện tử, từ nguồn dữ liệu cho thấy, các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang mua vào với mức giá đang giảm.

Bitcoin: Thợ đào và HODLer vẫn lạc quan, tuy nhiên, điều này liệu điều đó có đủ?

Cuộc tranh cãi của Bitcoin với các chân nến màu đỏ đã tiếp tục trong hai tuần qua. Tuy nhiên, một lần nữa, sau khi giả mạo theo dõi phục hồi, Bitcoin đã giảm xuống dưới mốc 46.000 đô la vào ngày 20 tháng 12. Với việc BTC đang kiểm tra mức thấp $ 45.840 vào thời điểm báo chí, vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu đã giảm 3,06% trên biểu đồ giá. 

Trong 2 tuần qua, cuộc tranh cãi của BTC và các chân nến màu đỏ vẫn tiếp tục. Nhưng một lần nữa, sau khi giả mạo theo dõi sự phục hồi, BTC đã giảm xuống dưới mức 46.000 đô la vào ngày 20 tháng 12. Tại thời điểm viết bài, BTC đang kiểm tra mức 45.840 đô la, vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm 3,06% trên biểu đồ.

Nhưng, cấu trúc vĩ mô lớn vẫn nghiêng về phe bò, chúng ta sẽ đứng ở đâu khi mùa lễ hội sắp đến gần?

HODLers và thợ đào chèo thuyền 

Sau khi giảm vào ngày 16 tháng 12, doanh thu của thợ đào BTC đã tăng trở lại trong khi nguồn cung chưa được sử dụng của thợ đào BTC thấp hơn so với mức cao nhất thời đại là 500 BTC. Đồng tiền này được phát hành cho người khai thác giống như phần thưởng cho việc giải quyết một khối nhưng lại chưa bao giờ được chi tiêu trên chuỗi.

Các thợ đào đã bắt đầu HODLing nhiều BTC hơn từ tháng 3 năm 2020, quỹ đạo này đã có xu hướng tăng từ tháng 11.


Nguồn: Glassnode

Thêm nữa, nguồn cung thanh khoản BTC trình bày tổng nguồn cung do thực thể kém thanh khoản nắm giữ, đây là một trong những câu chuyện đáng chú ý về BTC vào năm 2021 sau đợt xóa sổ vào tháng 5.

Điều chú ý, những HOLDer là những người đầu tiên bắt đầu xếp chồng lại, hiện tại, tốc độ tăng của nguồn cung Illiquid đã vượt xa việc phát hành tiền xu, hệ số khoảng 3,4 lần.
Nguồn: TXMC

Tổng thể, đối với BTC, mặt cung của phương trình cung – cầu khá ổn vì các HODLer vẫn đang ở giai đoạn tích lũy lâu dài. Đợt siết chặt ngắn BTC cuối cùng vào ngày 23 tháng 7, chỉ một ngày trước khi giá giảm xuống mức thấp nhất trong mùa hè.

Thị trường vẫn chưa xuất hiện ở hiện tại nhưng thiết lập lại đang hướng tới đợt siết chặt ngắn hạn.

Vậy, đây có phải là đáy của thị trường tiền điện tử?

Giá BTC đang tìm lại các giới hạn thấp hơn, đây có phải là thời điểm thích hợp để đánh giá xem đáy thị trường là đây hay không?  Dù đáy BTC không bao giờ được xác định trước khi nó xảy ra, tuy nhiên phạm  vi 45.000 đô la – 46.000 đô la đang là mức đáy, cụ thể khi nó hoạt động giống như vùng hỗ trợ mạnh mẽ trong vài tuần qua.

Nhưng, trong quá khứ, các mức đáy quan trọng của Bitcoin đã đi kèm với sự đầu tư hoảng loạn với khối lượng lớn. Điều này chưa xảy ra nên không thể phủ nhận được mức đáy thấp hơn.


Nguồn: Peter Brandt

Nhìn động lực cung – cầu dù có vẻ như nguồn cung đang siết chặt, giá của Bitcoin vẫn cần một lực đẩy bán lẻ lớn để kích hoạt hành động giá.

Các chỉ số trên chuỗi đã đưa ra các tín hiệu tăng giá, nhưng với hành động giá có vẻ yếu, tốt hơn là bạn nên giữ con ngựa của mình trừ khi Bitcoin đẩy lên trước mức 47.500 đô la.