Tổng giá trị bị khóa trong các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) đang dao động khoảng 62 tỷ đô la tính đến giữa tháng 8, giảm so với mức đỉnh hơn 250 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2021. Vốn đang tháo chạy khỏi không gian tiền điện tử trong bối cảnh chiến tranh, lạm phát tăng vọt và bất kỳ điều gì bất ngờ khác vào năm 2022 vẫn có thể có trong cửa hàng cho chúng tôi.

Tuy nhiên, không giống như các đợt tăng giá tiền điện tử trước đây, không chỉ lãi bán lẻ thu hút vốn này ngay từ đầu. Thay vào đó, những người chơi tổ chức lớn, gần đây đã mở cửa với tiền điện tử, nhanh chóng phát triển sự thèm muốn đối với lợi suất mà DeFi được biết đến. Nhưng bây giờ mùa đông đang đến với chúng ta, những cạm bẫy của các nền tảng năng suất cao đã trở nên rõ ràng hơn.



"Giá trị không thể được tạo ra từ những thứ mỏng manh"

Theo một nghĩa nào đó, giá trị luôn mang tính chủ quan, được xác định bởi những cân nhắc và mục tiêu cá nhân của một người. Một bức ảnh từ bộ sưu tập gia đình có ý nghĩa hơn đối với một thành viên của gia đình đó hơn là với người ngoài ngẫu nhiên. Theo đó, một người nông dân sẽ khá sẵn lòng trả tiền cho một lô hàng hạt giống, vì chúng rất quan trọng đối với hoạt động kinh doanh của họ, nhưng một người dân thành phố có thể sẽ thích trả tiền hơn cho sản phẩm cuối cùng.

Tuy nhiên, ngay cả những ví dụ đơn giản ở trên cũng cho thấy giá trị thường phụ thuộc vào các hoàn cảnh và quy trình trong thế giới thực như thế nào. Trong trường hợp của người nông dân, nó cũng có thể định lượng được khá nhiều, nhờ thị trường tự do đưa toàn bộ các ngành công nghiệp, chính phủ và người tiêu dùng lại với nhau thành một hệ thống tinh vi và ít nhiều chức năng. Giá trị được xác định bằng tiền tạo ra giá trị được xác định trong sản lượng, cho dù đó là cây trồng hay trái cây và vòng đời kinh tế lớn tiếp tục khi những sản phẩm này được đưa ra thị trường.



“Yield” là một từ quen thuộc đối với ngành công nghiệp blockchain, đặc biệt là lĩnh vực DeFi của nó, đã chứng kiến ​​tổng giá trị bị khóa của nó đã giảm hàng tỷ đô la kể từ tháng 5 trong bối cảnh xu hướng giảm giá đang diễn ra. Vẫn là một ngành công nghiệp phần lớn còn non trẻ, tiền điện tử nói chung hầu như không tiếp xúc nhiều với nền kinh tế thế giới thực, đặc biệt là khi nói đến bất cứ điều gì ngoài giao dịch đầu cơ. Và lợi nhuận của DeFi có vẻ béo bở như vậy, câu hỏi luôn là chúng đến từ đâu.

Câu chuyện buồn về sự sụp đổ của Anchor là một ví dụ hoàn hảo về mức độ kém bền vững của các mô hình kinh doanh đằng sau các giao thức DeFi. Lợi suất gần 20% của nó chính thức đến từ cho vay theo chuỗi, nhưng nó đã nhận được một khoản tiền mặt để tiếp tục hoạt động - một dấu hiệu rõ ràng rằng cho vay không đủ để giữ lợi nhuận tiếp tục. Với sự nổi bật của Anchor như một yếu tố kéo cho toàn bộ chuỗi khối Terra, bạn có thể ghi nhận lợi nhuận đáng ngờ của nó khi đưa toàn bộ hệ sinh thái đi xuống.



Nói một cách tương tự là thực tế là các khoản cho vay theo chuỗi có xu hướng duy trì trên chuỗi trong hệ sinh thái blockchain phần lớn bị che khuất. Giao thức trên chuỗi chỉ có thể cho bạn mượn mã thông báo trên chuỗi và như chúng ta biết, tài sản trên chuỗi không được tích hợp nhiều vào nền kinh tế thế giới thực. Vì vậy, cho dù bạn đang theo đuổi cơ hội chênh lệch giá hay đặt khoản vay của mình vào một giao thức lợi suất khác, thì khoản vay của bạn - trái ngược với cho vay tài chính truyền thống - tạo ra rất ít giá trị trong thế giới thực. Và sản lượng lành mạnh không bao giờ thoát ra ngoài không khí loãng.

Có cuộc sống ngoài chuỗi?



Sự thiếu hụt giá trị trong thế giới thực này để củng cố lợi suất và toàn bộ việc cung cấp là gót chân Achilles chính cho bối cảnh tiền điện tử. Nhiều người đã so sánh Bitcoin (BTC) với vàng kỹ thuật số, nhưng vàng có các trường hợp sử dụng ngoài việc đặt trong két an toàn ngân hàng, từ ngành trang sức đến điện tử. Và mặc dù nó không bao giờ có thể tái tạo cú hích của Bitcoin đối với mặt trăng, nhưng các trường hợp sử dụng của nó sẽ giữ cho vàng nổi ngay cả khi lớp vỏ của nó như một hàng rào lạm phát mất dần.

Không gian tiền điện tử phải tìm cách từ bỏ tâm lý bóng chày bên trong và nhìn xa hơn các hoạt động trên chuỗi để tìm cách thiết lập một chỗ đứng lớn hơn trong nền kinh tế và các quy trình của thế giới thực. Ngành công nghiệp blockchain phải thử nghiệm với các trường hợp sử dụng hướng tới việc cạnh tranh với các dịch vụ tài chính và các dịch vụ khác trên thị trường truyền thống bên cạnh việc thúc đẩy không gian blockchain như vậy.



Một số tên tuổi lớn nhất trong không gian DeFi đã nhìn thấy chữ viết trên tường. Những người khổng lồ của DeFi đã và đang tìm cách tiếp xúc với các tài sản trong thế giới thực, chuyển đổi sang mô hình kinh doanh với tỷ lệ phần thưởng rủi ro rõ ràng hơn và lợi nhuận lành mạnh hơn do hoạt động cho vay giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp. Toàn bộ ngành công nghiệp blockchain nên đi theo hướng này.

Nhiệm vụ này cho các trường hợp sử dụng trong thế giới thực nên vượt ra ngoài tập hợp cốt lõi của các dịch vụ tài chính. Nó sẽ cung cấp năng lượng cho một loạt các dịch vụ, từ các giải pháp nhận dạng và lưu trữ dữ liệu phi tập trung đến Internet of Things và các ứng dụng di động. Thế giới máy móc là một trường hợp sử dụng đặc biệt thú vị, vì máy móc hoạt động 24/7 mang lại nguồn thanh khoản tuyệt vời do giá trị trong thế giới thực mang lại. Tính thanh khoản này có thể mở khóa toàn bộ một loạt các mô hình kinh doanh DeFi mới và tạo cơ hội cho một số giao thức hiện có chuyển sang lợi suất lành mạnh hơn.



Thời gian chụp ảnh năng suất không bị cấm cho mặt trăng có thể đã kết thúc, nhưng có rất nhiều hoạt động trong thế giới thực tạo ra sự quan tâm đang chờ được đưa vào chuỗi. Tất cả chúng đều cung cấp các mô hình kinh doanh quen thuộc hơn, cho phép các dự án tăng cường quản lý rủi ro đồng thời mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư dựa trên kết quả hữu hình thực tế. Việc áp dụng chuỗi khối không chỉ đơn thuần là giao dịch Bitcoin từ tài khoản ngân hàng của bạn - đó là một quá trình có thể và nên chuyển đổi toàn bộ các ngành và mô hình kinh doanh.



Bằng cách tạo ra sự hiện diện trên nhiều ngành và lĩnh vực kinh tế thực, không gian blockchain không chỉ có lợi suất lành mạnh hơn để giành chiến thắng. Về lâu dài, và với đủ nỗ lực và đánh bóng, đây cuối cùng là biến giấc mơ về Web3 thành một lời tiên tri tự hoàn thành. Một internet dựa trên blockchain phải bắt đầu với một loạt các ứng dụng và dịch vụ phi tập trung một cách chậm rãi nhưng chắc chắn sẽ vượt qua các đối thủ cạnh tranh tập trung của họ và thị trường gấu hiện đang là thời điểm để bắt đầu xây dựng chúng.