Bất chấp những thăng trầm, thế giới tiền điện tử rộng lớn vẫn tiếp tục thu hút trí tưởng tượng của công chúng cũng như các nhà đầu tư doanh nghiệp lớn. Do nhận thức được sức mạnh và tiềm năng mang lại lợi nhuận lớn, các nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm tích cực phân tích các số liệu quan trọng trên chuỗi để lập kế hoạch đầu tư vào những tài sản này tốt hơn.

Ethereum là tài sản tiền điện tử được nắm giữ nhiều nhất, nhưng…

Ethereum [ETH], loại tiền điện tử lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường, được cho là được phân phối rộng rãi nhất với gần 79 triệu ví nắm giữ mã thông báo tính đến tháng 7 năm 2023, theo một báo cáo được công bố bởi công ty phân tích chuỗi khối Chainalysis. Vua của các loại tiền điện tử, Bitcoin [BTC], được nắm giữ bởi hơn 50 triệu người nắm giữ duy nhất.



Việc phân phối rộng rãi hơn bất kỳ tài sản nào cho thấy tâm lý của chủ sở hữu đối với tiện ích của nó hoặc kỳ vọng về việc tăng giá trong tương lai. Sự phát triển bùng nổ của tài chính phi tập trung (DeFi) trong ba năm qua, hầu hết được xây dựng trên nền tảng chuỗi khối Ethereum, đã đóng một vai trò lớn trong việc thúc đẩy việc áp dụng ETH.

Số lượng ví nhỏ hơn đáng kể của stablecoin USD Coin [USDC] và token trao đổi FTT phản ánh các cuộc khủng hoảng đã nhấn chìm hai token này trong khoảng một năm qua. Trong khi nhu cầu của FTT trì trệ sau sự sụp đổ của công ty mẹ FTX, thì USDC lại đang phải vật lộn do phải đối mặt với cuộc khủng hoảng ngân hàng Hoa Kỳ.

Phải nói rằng, chỉ phân phối rộng rãi hơn là không đủ để bảo vệ tài sản khỏi rủi ro biến động giá. Nếu một lượng lớn nguồn cung lớn hơn không tương xứng được nắm giữ bởi một số ít người nắm giữ quyền lực, điều đó có thể dẫn đến thao túng thị trường và khả năng dao động giá cao hơn. Vì vậy, mức độ phân cấp quyền sở hữu trở thành một yếu tố quan trọng.

Theo báo cáo, Bitcoin nổi lên là tài sản phi tập trung nhất, với gần 0,009% tổng số ví lưu trữ 50% nguồn cung. Ngược lại, Ethereum hơi nặng nề với chỉ khoảng 131 thực thể, tương đương 0,0002% tổng số ví, sở hữu một nửa số token.



Có lẽ cú sốc lớn nhất là của FTT, khi chỉ một chiếc ví chiếm tới 50% nguồn cung. Phân tích chuỗi lưu ý,

Ethereum vượt trội hơn các tài sản khác trong hoạt động giao dịch

Giờ đây, việc nắm giữ mã thông báo là một khía cạnh của việc áp dụng. Nhưng thử nghiệm thực sự nằm ở việc nó được sử dụng tích cực như thế nào để tạo thuận lợi cho các giao dịch. Số lượng ví hoạt động hàng tháng rất hữu ích trong việc thực hiện các đánh giá này.

Giống như số lượng ví lớn của nó, Ethereum cũng là loại tiền điện tử có tính thanh khoản cao nhất, với khoảng 4,8 triệu ví vẫn hoạt động tính đến ngày 23/7. Bitcoin đứng ở vị trí thứ hai với 1,9 triệu ví tích cực giao dịch tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới.



Rõ ràng là hoạt động giao dịch của Bitcoin đã dịu đi kể từ mùa đông tiền điện tử năm 2022. Tâm lý HODLing chưa từng có xuất hiện vào năm 2023 cũng đã khiến nhiều ví không hoạt động.

Ngược lại, mùa hè DeFi năm 2020 và thị trường tăng giá năm 2021 đã khiến ETH trở thành một mặt hàng nóng. Mã thông báo đã được sử dụng rộng rãi để trả phí gas trên các nền tảng khổng lồ được xây dựng trên mạng.

Tương tự, quỹ đạo tăng trưởng của USDC đã nêu bật tiện ích của nó như một công cụ thanh toán trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Những thay đổi gần đây của Bitcoin

Biểu đồ trên cũng hữu ích trong việc hiểu cách Bitcoin vẫn được sử dụng chủ yếu làm token giao dịch. Trong khi đó, cuộc cách mạng hợp đồng thông minh của Ethereum đã giúp mở rộng giới hạn của nó ngày càng rộng rãi.

Điều này còn được minh họa rõ hơn nếu người ta xem xét thành phần thị trường của các tài sản khác nhau. Phần lớn nguồn cung cấp ETH đã bị khóa bằng các giao thức DeFi. Mặt khác, Bitcoin không có vì lý do rõ ràng.



Hơn nữa, nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch tập trung chưa bao giờ vượt quá 20% tổng nguồn cung, trong khi ETH luôn ở mức trên 30%.

Những hiểu biết sâu sắc này đã củng cố thêm độ tin cậy cho những quan sát trước đó được thực hiện về hoạt động giao dịch của Bitcoin. Một sự phát triển đáng chú ý khác đáng được đề cập là tâm lý xung quanh Bitcoin.

Gần đây, nhu cầu sử dụng đồng tiền vua như một tài sản trú ẩn an toàn hoặc hàng rào chống lạm phát đã tăng lên đáng kể. Đương nhiên, mọi người tìm cách tích trữ nó để thu lợi lâu dài hơn là kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Do đó, sẽ không có gì ngạc nhiên nếu nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm sâu hơn trong thời gian tới.

Trong khi đó mùa đông tiền điện tử khiến DeFi TVL giảm xuống mức thấp nhất trong 30 tháng

DeFi TVL đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm rưỡi trong bối cảnh ảm đạm của thị trường gấu, đặc biệt là trong 5 tháng trở lại đây.

Theo nền tảng phân tích DeFiLlama, tổng giá trị bị khoá trong DeFi (TVL) đã giảm xuống chỉ còn 42.45 tỷ USD.

Giảm lượng tài sản thế chấp trong DeFi

Lần cuối cùng TVL giảm xuống dưới mức 40 tỷ USD là vào tháng 2/2021. Nhà phân tích “The DeFi Edge” đã chia sẻ:

DeFi TVL đã giảm xuống mức thấp 43.6 tỷ USD vào cuối tháng 12/2022 sau sự sụp đổ của FTX và khi thị trường tiền điện tử đang ở chu kỳ thấp. Hiện tại, như chúng ta thấy, nó đang thấp hơn mức đó.

DeFiLlama đưa tin rằng: “Ngày 23/8 đã đánh dấu mức thấp mới cho TVL trong phân khúc DeFi ở mức 37.51 tỷ USD” (không bao gồm các nền tảng staking).



Lượng tài sản thế chấp đạt mức cao nhất năm 2023 vào giữa tháng 4 khi đạt 64.5 tỷ USD. Tuy nhiên, nó đã giảm 34% kể từ đó. So sánh, thị trường tiền điện tử chỉ giảm 18% trong cùng kỳ. Trước đó, DeFi TVL đạt đỉnh vào tháng 12/2021 khi đạt 212 tỷ USD. Kể từ đó, nó đã giảm 80%, nhiều hơn mức giảm 64% của thị trường tiền điện tử kể từ mức vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11/2021.

Điều gì tạo nên sự sụt giảm này?

Có một số lý do có thể dẫn đến sự sụt giảm các tài sản thế chấp trong DeFi. Thứ nhất, thị trường tiền điện tử đã giảm hơn 10% trong hai tuần qua, làm mất giá của các loại tài sản thế chấp này. Lợi suất DeFi cũng không bằng với mức trong thị trường tăng giá năm 2021, do đó, không có nhiều cơ hội kiếm tiền từ WBTC hoặc stablecoin. Ngoài ra, việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất lên mức cao nhất trong nhiều năm khiến các nền tảng DeFi gặp khó khăn trong việc đạt được lãi suất không rủi ro với lợi suất an toàn.

DeFi cũng đã trở thành tâm điểm chú ý của cơ quan quản lý trong cuộc chiến về tiền điện tử của Mỹ. Các cơ quan quản lý tài chính như SEC đã nói rõ rằng họ muốn loại bỏ toàn bộ lĩnh vực DeFi vì nó không thể được quản lý do phân cấp giao thức. Cuối cùng, việc khai thác liên tục trong hệ sinh thái, dẫn đến mất hàng triệu USD mỗi tháng, có thể làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực này.

Đặt cược Ethereum tiếp tục tăng, nhưng một xu hướng đối lập xuất hiện



Đặt cược Ethereum [ETH] đã phát triển một quỹ đạo khác biệt, tách biệt với xu hướng giá. Khi ngày càng nhiều nguồn cung lưu thông bị khóa trong hoạt động đặt cọc, một số liệu cụ thể đang bị sụt giảm.

Đặt cược Ethereum đang gia tăng

Dữ liệu gần đây từ CryptoQuant cho thấy tổng giá trị đặt cược của Ethereum có xu hướng tăng ổn định. Vào thời điểm viết bài này, gần 28 triệu ETH đã được đặt cược, trái ngược hoàn toàn với khoảng 16 triệu ETH được đặt cược vào tháng 1. Điều này biểu thị sự gia tăng đáng kể về khối lượng đặt cược.



Theo CryptoMarketCap, tổng nguồn cung ETH đang lưu hành đã vượt quá 120 triệu tính đến thời điểm viết bài này. Ngoài ra, dữ liệu từ Dune Analytics tiết lộ rằng phần đặt cọc chiếm hơn 21,8% tổng nguồn cung, ngụ ý rằng gần 22% toàn bộ nguồn cung ETH đã được đặt cọc tại thời điểm viết bài.

Xem xét tỷ lệ đặt cược hàng ngày, tỷ lệ này được dự đoán sẽ tăng hơn nữa. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là mặc dù tiềm năng đặt cược ngày càng tăng nhưng lại có xu hướng trái ngược trong việc cung cấp ETH trên các sàn giao dịch.

Các sàn giao dịch ngày càng thấy ít Ethereum hơn

Vào tháng 1, tỷ lệ toàn bộ nguồn cung Ethereum được nắm giữ trên các sàn giao dịch đã vượt quá 11%. Tuy nhiên, số liệu này đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây.

Vào thời điểm viết bài này, tỷ lệ nguồn cung lưu thông trên các sàn giao dịch dao động quanh mức 8,5%. Ngoài ra, sự thay đổi này biểu thị sự giảm từ con số hơn 13 triệu trong tháng 1 xuống còn khoảng 10,7 triệu trên các sàn giao dịch.



Ngoài ra, điều này phản ánh một kịch bản trong đó ngày càng nhiều người nắm giữ có xu hướng đặt cọc ETH của họ. Hơn nữa, nó chứng minh rằng một tỷ lệ nhỏ hơn đã chọn giữ lại cổ phần của họ trên các sàn giao dịch.

Khối lượng ETH giảm nhẹ

Sự sụt giảm nguồn cung Ethereum trên các sàn giao dịch đã ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch của nó, như Santiment nhấn mạnh. Biểu đồ khối lượng tiết lộ rằng mặc dù ETH vẫn đang có khối lượng giao dịch đáng nể nhưng nó lại nhạt nhòa so với khối lượng được ghi nhận vào đầu năm.

Theo văn bản này, khối lượng giao dịch là khoảng 5 tỷ. Hơn nữa, con số này thấp hơn vài tỷ so với khối lượng trung bình vượt quá 7 tỷ được quan sát vào khoảng tháng 1.



Ethereum: Tại sao việc tích lũy cá voi có thể không ngăn cản được sự sụt giảm giá



Gần đây, Ethereum [ETH] đã chứng kiến ​​sự gia tăng đáng kể trong hoạt động và tích lũy mạng. Và những nghi phạm trong vấn đề này chính là những con cá voi đã nhận thấy đồng xu này giảm xuống mức 1.650 USD như một cơ hội để kiếm được ETH ở mức giá thấp hơn.

Những con cá voi ưa thích ETH: Theo Santiment, hoạt động của cá voi ETH đạt mức cao nhất trong 16 tuần do sự gia tăng của hoạt động kinh doanh này. Ngoài ra, các địa chỉ nắm giữ từ 10 đến 10.000 ETH đã tăng lên 355.000 trong khi các giao dịch ETH 100.000 USD cũng tăng đột biến.



Khi điều gì đó tương tự xảy ra, điều đó có nghĩa là những địa chỉ lớn này tin chắc rằng hành động giá của ETH về lâu dài sẽ mang lại lợi nhuận.

Tuy nhiên, sự hiện diện của những nhà đầu tư lớn này vẫn chưa được cảm nhận bằng giá trị ETH. Tại thời điểm viết bài, ETH đã hợp nhất, giảm 1,70% trong 24 giờ qua. Và theo on-chain, mức độ biến động giá của Ethereum đã giảm xuống 0,009.

Do đó, có khả năng ETH sẽ tiếp tục giảm và giao dịch quanh mức 1.600 USD trong thời gian ngắn.



Tuy nhiên, xu hướng tích lũy này đã dẫn đến các cuộc thảo luận về việc liệu nó có thể bảo vệ tiền điện tử khỏi một đợt giảm giá tiềm năng khác hay không. Bất chấp sự tích lũy ngày càng tăng, nhiều yếu tố khác nhau cho thấy Ethereum vẫn có thể dễ bị đầu hàng.

Có khả năng ETH sẽ giảm trở lại mức 1200 USD?

Một người có cùng quan điểm này là Benjamin Cowen, CEO và đồng sáng lập của Into The Cryptoverse. Theo Cowen, cấu trúc thị trường của ETH tương tự như mùa hè năm 2019 khi giá giảm khoảng 30%.



Cowen cũng tiếp tục so sánh hiệu suất tính từ đầu năm (YTD) của năm 2023 với năm 2019. Khi nhân đôi lịch sử đó sẽ lặp lại, Cowen lưu ý rằng:

Điều thú vị là hầu hết các bình luận từ bài đăng của nhà phân tích trên X (trước đây là Twitter) dường như đều đồng ý với dự đoán của ông. Đối với một số người, ETH chắc chắn sẽ giảm xuống còn 1.200 USD.

Tuy nhiên, có một số người cho rằng năm 2019 khác với năm 2023 vì việc áp dụng Tài chính phi tập trung (DeFi) hiếm khi được nhìn thấy trong 4 năm trở lại đây. Và giờ đây Ethereum đã có hệ sinh thái DeFi hỗ trợ, lịch sử có thể sẽ không lặp lại.



Tại thời điểm viết bài, tâm lý có trọng số của ETH đã giảm xuống còn 1,135. Tâm lý có trọng số xem xét nhận thức và bình luận của những người tham gia thị trường đối với một tài sản.

Do đó, sự sụt giảm cho thấy rằng thị trường rộng lớn hơn không coi ETH là một loại tiền điện tử có thể sớm sinh lãi.