Gần đây, Aptos với sự kiện retroactive hay tiềm năng của Sui Network, zkSync được nhắc đến nhiều. Đây đều là các hệ sinh thái mới và còn cần nhiều thời gian để phát triển. Vậy, với sự cạnh tranh của các dự án mới, liệu hệ sinh thái như Avalanche còn cơ hội? Trong bài viết hôm nay, hãy cùng phân tích AVAX – Tokenomics của Avalanche, đánh giá tiềm năng của dự án nhé.

Tổng quan về dự án Avalanche (AVAX)

Avalanche là dự án được Ava Labs xây dựng, với mục tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng, khởi chạy các ứng dụng tài chính phi tập trung, tài sản tài chính, giao dịch cùng các dịch vụ khác. Mục đích dự án là trở thành nền tảng giao dịch tài sản toàn cầu, cho phép ai cũng có thể khởi chạy hoặc giao dịch tài sản và kiểm soát nó theo cách phi tập trung khi cách sử dụng hợp đồng thông minh cùng các công nghệ tiên tiến khác.  

Trong đợt bull-run vào năm 2021, Avalanche đã trở thành hệ sinh thái phát triển nhanh và mạnh nhất với nhiều con số ấn tượng:

TVL trên giao thức đạt con số lên đến hơn 12 tỷ đô la.

Hơn 200 dự án được xây dựng phát triển trên Avalanche.

Hơn 211 triệu giao dịch được thực hiện trên mạng lưới.

Hơn 3,9 triệu ví hoạt động trên mạng lưới.

Tokenomics

AVAX có tổng cung tối đa là 720 triệu token, hiện có tổng cung (tính đến ngày 02 tháng 11) là 413,4 triệu token, trong đó, số lượng đang lưu hành thị trường là 298,6 triệu token.

Phân bổ token AVAX



Phân bổ token AVAX

Seed Sale: Vòng này diễn ra vào tháng 2 năm 2019, tổng cộng 18 triệu token AVAX được bán với giá trung bình khoảng 0.33 đô la. 

Private Sale: Việc bán này được hoàn thành vào tháng 5 năm 2020, tổng số mã thông báo đã được bán khoảng 24,9 triệu. Các mã thông báo được bán với giá 0,5 đô la cho mỗi mã thông báo. 

Public Sale: Trong đợt Public Sale, người dùng có 3 option để mua AVAX với tổng token được bán là 17 triệu token, trong đó option A1 và A2, nhà đầu tư được mua AVAX với giá 0.5 đô la, đối với option B, giá AVAX mở bán là 0.85 đô la.

Foundation: Phần token này được phân bổ cho tổ chức độc lập, phi lợi nhuận có tên gọi là Avalanche Foundation. Quỹ này sử dụng các token AVAX được phân bổ cho sáng kiến ​​xây dựng hệ sinh thái, bao gồm chương trình tiếp thị, chương trình khuyến khích… 

Strategic Partners: được phân bổ cho các đối tác chiến lược, công ty xây dựng dự án trên mạng Avalanche.

Community & Dev Endowment: Những mã thông báo được phân bổ với nhiệm vụ là phân phối cho các cá nhân và nhóm phát triển cơ sở hạ tầng và công cụ cốt lõi trên Avalanche và hỗ trợ Avalanche thông qua việc xây dựng và tiếp thị cộng đồng cấp cơ sở.

Airdrop: Những mã thông báo được phân bổ với nhiệm vụ là phân phối cho các cộng đồng khác nhau để thu hút nhiều hơn đến với cộng đồng Avalanche.

Chương trình khuyến khích Testnet: Những mã thông báo được phân bổ cho người tham gia đã được xác thực trong chương trình testnet khuyến khích Avalanche.

Testnet Incentive Program: phần token sẽ được phân bố cho người đã tham gia testnet của Avalanche.

Team: Các mã thông báo được phân bổ cho các thành viên của AVA Labs. 

Lịch mở khóa token



Nguồn: CoinGecko

Công dụng của token AVAX

Hiện tại, AVAX được sử dụng vào các mục đích staking, trả phí cho các giao dịch trên blockchain. Đây là use case cơ bản của dự án dạng Layer-1.

Sự phát thải của AVAX trong khoảng thời gian tới

Vào tháng 7 năm 2022, theo SnowTrace, có khoảng 283 triệu token AVAX đang được lưu hành. Theo ước tính của Messari, đến tháng 7 năm 2027, số lượng token AVAX lưu hành đạt đến con số 600 triệu token. 

Sự thay đổi tạo nên sự gia tăng 317 triệu mã thông báo, tăng 112% trong vòng 5 năm. Dòng tiền sẽ không theo tuyến tính: Messari ​​cung cấp 381 triệu vào tháng 7 năm 2023, tăng 98 triệu và 457 triệu vào năm 2024, tăng 76 triệu. Tiếp theo là tăng thêm 53 triệu từ năm 2024 - 2025 (tổng cộng 510 triệu) và 45 triệu trong cả năm 2026 (tổng 555 triệu) và 2027. Nguồn cung đạt 600 triệu vào tháng 7 năm 2027.

Trong ngắn hạn, con số đó tăng 34% trong giai đoạn 2022 - 2023, khoảng 2,8% hàng tháng.

Cập nhật tình hình hiện tại

Phát triển Subnet

Avalanche trong Quý 1 có nhiều cập nhật quan trọng, trong đó nổi bật nhất chính là việc tập trung phát triển Subnet, cho phép chuyển đổi Avalanche từ hệ sinh thái đơn thuần trở thành “vũ trụ” với các dự án xây dựng trên các subnet.

Để thúc đẩy cho việc phát triển Subnet, Avalanche Foundation công bố quỹ Avalanche Multiverse với giá trị 290 triệu đô la. Theo Avalanche Foundation, quỹ được sử dụng để thúc đẩy và tài trợ cho các dự án phát triển trên Subnet.

Cũng trong Quý 1, Avalanche tiếp tục công bố quỹ Culture Catalyst, giá trị lên đến 100 triệu đô la để tài trợ cho các dự án Web3. Có thể nói, Avalanche là hệ sinh thái chi mạnh tay cho việc phát triển hệ sinh thái.

Trong đó, cập nhật Subnet là cập nhật quan trọng và có ảnh hưởng trực tiếp đến token AVAX dưới nhiều góc độ:

Xét ở khía cạnh tích cực

Những cá nhân, tổ chức muốn tham gia vào subnet thì phải là thanh viên của Primary Network tức phải staking số lượng AVAX nhất định. Theo quy định hiện tại, mỗi thành viên cần 2.000 AVAX staking. Người dùng có thể tường tượng khi subnet có 100 validator, tổng số AVAX được staking sẽ nhiều như nào? Đây được xem là bull-case rất tuyệt vời.

Xét ở khía cạnh tiêu cực

Khi chuyển sang tập trung phát triển subnet, Avalanche gặp phải rắc rối:

Khối lượng công việc phải xử lý và dữ liệu cần lưu trữ lớn hơn sẽ gây ảnh hưởng đến mạng chính của Avalanche.

Việc khuyến khích user sử dụng subnet đồng nghĩa với việc mạng chính sẽ bị các subnet hút dòng tiền cùng các user. Các subnet có quyền sử dụng coin/token mà họ muốn để làm coin/token chính cho việc thanh toán và vận hành subnet, khi đó lượng fee AVAX thu được sẽ bị giảm, sụt giảm doanh thu đồng thời khiến cho AVAX bị đốt đi ít hơn.

Thực tế, subnet vẫn chưa thành công khi chỉ có 2 dự án là Crabada và Defi Kingdom đều đang xây dựng và vận hành subnet trên Avalanche.

Xây dựng Core

Bên cạnh việc xây dựng Subnet, Avalanche cũng phát triển Core. Core là sản phẩm ví phi tập trung của Ava Labs, tương thích tốt với tất cả blockchain EVM và các subnet của Avalanche. Đây là động thái đúng hướng của Avalanche. Trong tương lai, khi người dùng sử dụng Subnet ngày càng nhiều, việc có ví phi tập trung tương thích với các subnet là điều cần thiết. Avalanche khó phụ thuộc vào các loại ví bên thứ 3 trong lâu dài.

Không giống như các dApps khác, Core được tối ưu hóa cho mạng Avalanche, Bitcoin và Ethereum. 

Với bộ sản phẩm Core, người dùng có thể toàn quyền kiểm soát tài sản và thực hiện nhiều tác vụ khác nhau:

Bridge: chuyển và sử dụng Bitcoin và Ethereum trên tất cả các dApp của Avalanche.

Swap: giao dịch mã thông báo trên Avalanche và Ethereum không cần rời khỏi Core.

Chuyển từ tiền mặt sang tiền điện tử chỉ mất vài phút

Xem, quản lý NFT và tài sản kỹ thuật số ở trên nhiều mạng

Kiểm soát: sở hữu danh tính của người dùng và tự động chuyển đổi qua Avalanche, Bitcoin, Ethereum hay bất kỳ mạng nào tương thích với EVM

Tìm kiếm: giao dịch liền mạch với các địa chỉ Web3.

Cập nhật về on-chain của AVAX

Như đã cập nhật ở trên, hiện có khoảng 283 triệu đô la token AVAX đang lưu hành, chiếm khoảng 39,3%.



Thống kê staking AVAX tính đến ngày 12 tháng 11 năm 2022 - Nguồn: Avascan

Hiện tại, theo số liệu trên Avascan (tính đến ngày 12 tháng 11 năm 2022), có tổng 223,1 triệu AVAX được stake bởi 1.222 validator. Con số này chiếm khoảng 78,8% tổng số token đang lưu hành. Có thể nói, AVAX vẫn đang được tin tưởng bởi nhiều quỹ đầu tư và các tổ chức lớn khi họ tiếp tục stake để duy trì hoạt động của mạng Avalanche. 

Staking Reward hàng năm đang đạt 8,73%, tức có gần 19,5 triệu token AVAX được thưởng cho validator mỗi năm. Đây là áp lực bán hiện tại của AVAX khi validator có nhu cầu chốt lời để thu về lợi nhuận sớm hơn.

Tiếp theo, người dùng sẽ quan tâm đến lượng AVAX đang bị đốt. Như người dùng đã biết, khi giao dịch được thực hiện càng nhiều, lượng fee mà Avalanche thu được sẽ càng nhiều, một phần trong đó sẽ được đốt để giảm phát cho AVAX.



Tổng lượng AVAX được đốt – Nguồn: BurnedAvax

Như vậy, tính đến thời điểm này, số lượng AVAX được đốt đạt khoảng 2 triệu AVAX, chiếm 0.28% tổng cung AVAX và chiếm 0.7% tổng AVAX đang lưu hành. Đây là con số khiêm tốn, vì vậy tác động của nó đến giá AVAX là không nhiều. Số lượng AVAX được đốt còn tăng chậm hơn trong thời gian tới do tác động của thị trường và định hướng phát triển Subnet.



Số lượng transaction trên C-Chain hàng ngày – Nguồn: Snowtrace

Tính từ đầu năm 2022 đến nay, thị trường Crypto liên tục gặp nhiều khó khăn, khiến dòng tiền và user giảm sút. Đây là nguyên nhân trực tiếp khiến tốc độ phát triển đều bị chậm lại. Theo dõi biểu đồ số lượng giao dịch trên C-Chain mỗi ngày, có thể thấy được hệ sinh thái Avalanche không còn sôi động cuối năm 2021.

Bên cạnh đó, việc định hướng phát triển Subnet khiến Avalanche phải chia sẻ dòng tiền và người dùng từ hệ sinh thái cho các Subnet. 

Theo lịch mở khóa token, thời gian tới, lạm phát của token AVAX tiếp tục tăng lên và đạt khoảng 400 triệu token vào tháng 9 năm 2023, sau đó là 600 triệu vào tháng 8 năm 2027. Đây là những mốc thời gian mà người dùng cần chú ý để bắt kịp những biến động mạnh.

Tại thời điểm này, mặc dù Avalanche đang là hệ sinh thái có độ hoàn thiện cao, tuy nhiên, dự án vẫn không tìm được cách giữ chân người dùng và dòng tiền. Trong thời gian tới, bull-case cho AVAX không rõ ràng khi Subnet không đạt được thành công như những gì đã mong đợi, đồng thời lượng người dùng và số giao dịch cũng sụt giảm mạnh mẽ. 

Mặt khác, thị trường vẫn đang ở trong bear-market, không thể loại trừ khả năng validator có thể ngưng việc staking và bán phá giá AVAX. Sự kiện tương tự vừa mới xảy ra với Solana. Với ảnh hưởng từ việc vỡ nợ của FTX, SOL cũng bị bán phá giá và nhiều validator buộc phải unstaking để bán SOL để tháo chạy.

Hiện tại, lực mua AVAX phần lớn đến từ những nhà đầu tư với mong muốn tham gia tích lũy, mang tính nhỏ lẻ. Trong khi đó, lực bán AVAX lại nhiều: từ các quỹ đầu tư, các validator. Do vậy, trong ngắn hạn và trung hạn, cùng với tình hình khó khăn chung của thị trường, AVAX khó lòng đảo ngược được tình thế nếu không có những thay đổi hiệu quả hơn.