Tổng quan về Lybra Finance

Giao thức Lybra là một giao thức phi tập trung mang tính đột phá được thiết kế để mang lại sự ổn định cho thế giới tiền điện tử đầy biến động. Được xây dựng trên LSD (Công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản), giao thức ban đầu tận dụng bằng chứng cổ phần ETH do Lido Finance phát hành và stETH làm thành phần chính của nó, với kế hoạch hỗ trợ các tài sản LSD bổ sung trong tương lai.

Mục tiêu chính của giao thức là cung cấp cho ngành công nghiệp tiền điện tử một loại tiền ổn định an toàn hơn, phi tập trung hơn, eUSD, mang lại lợi ích ổn định cho những người nắm giữ mã thông báo của nó.

Trong Giao thức Lybra, người dùng có thể đảm nhận vai trò Người khai thác, Người nắm giữ, Người thanh lý, Nhà cung cấp tiền chuộc, Người giữ và/hoặc những người khác.

Là một giao thức DeFi, Lybra tạo điều kiện thuận lợi cho việc đúc eUSD bằng cách cho phép người dùng vay đối với ETH và stETH đã ký gửi của họ.

eUSD là một stablecoin được thế chấp bằng tài sản ETH, cung cấp cho người dùng sự bảo mật và ổn định cần thiết để tự tin tiến hành hoạt động kinh doanh của họ.

Một tính năng đặc biệt của Giao thức Lybra là người dùng có thể kiếm được thu nhập ổn định thường xuyên bằng cách nắm giữ eUSD đúc (đã vay), được cung cấp bởi thu nhập LSD (Công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản) được tạo ra từ ETH và stETH đã ký gửi. Nói cách khác, khi người dùng gửi ETH hoặc stETH và đúc EUSD đối với họ, họ sẽ nhận được thu nhập ổn định bằng stETH khoảng 5%, được chuyển đổi thành eUSD thông qua giao thức và phân phối cho họ.

eUSD là một loại tiền ổn định có lãi suất, được thế chấp quá mức, đảm bảo an toàn và ổn định. Lybra Foundation và cộng đồng LybraDAO tin chắc rằng một stablecoin phi tập trung là điều cần thiết cho cả doanh nghiệp và cá nhân để khai thác đầy đủ lợi ích của tiền điện tử. Bằng cách cung cấp một stablecoin có lãi suất được hỗ trợ bởi ETH và stETH, Giao thức Lybra trao quyền cho người dùng tham gia vào hệ sinh thái DeFi một cách tự tin và bảo mật.

Các dạng Stablecoin hiện có trên thị trường

Hiện tại, stablecoin trong lĩnh vực tiền điện tử có thể được phân thành ba loại:

1. Stablecoin được thế chấp bằng Fiat
   
   
2. Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử
   
   
3. Stablecoin thuật toán.

Sự khác biệt giữa chúng dựa trên bản chất của tài sản cơ bản, tỷ lệ tài sản thế chấp, phương thức phát hành stablecoin và cơ chế ổn định giá.

1. Đồng tiền ổn định được thế chấp bằng tiền pháp định

Các stablecoin được thế chấp bằng Fiat là các stablecoin được phát hành với các loại tiền tệ fiat (chẳng hạn như USD, EUR, v.v.) làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như Tether (USDT), USD Coin (USDC) và TrueUSD (TUSD). Các stablecoin này thường được phát hành và quản lý bởi các tổ chức tập trung và duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp nói chung là 1:1, điều đó có nghĩa là đối với mỗi stablecoin được phát hành, một đơn vị tiền pháp định cần được thế chấp làm tài sản thế chấp.



2. Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử

Stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử là stablecoin được phát hành bằng tiền điện tử (chẳng hạn như Bitcoin, Ethereum, v.v.) làm tài sản thế chấp, chẳng hạn như Dai, BitUSD và sUSD. Tỷ lệ thế chấp của các stablecoin này tương đối thấp, thường là 1:1,5 hoặc 1:2, có nghĩa là để phát hành mỗi một stablecoin, 1,5 hoặc 2 loại tiền điện tử cần được thế chấp làm tài sản thế chấp.



3. Tiền ổn định thuật toán

Stablecoin thuật toán là stablecoin sử dụng thuật toán để duy trì giá stablecoin, chẳng hạn như Basis Cash và Frax. Cơ chế duy trì giá của các stablecoin này tương đối phức tạp, thường đưa ra các cơ chế cung cấp co giãn và cơ chế khuyến khích để điều chỉnh cung cầu và duy trì sự ổn định về giá.



Stablecoin có cần phải sinh lãi - Lợi nhuận

Các stablecoin thường khác nhau về tài sản hỗ trợ chúng, tỷ lệ tài sản thế chấp, cơ chế phát hành và cơ chế duy trì giá. Mặc dù các loại tiền ổn định khác nhau có thể phù hợp với các tình huống ứng dụng khác nhau, nhưng tất cả chúng đều có chung một nhược điểm: thiếu thu nhập lãi.

Đây có phải là điều mà những người nắm giữ stablecoin mong muốn? Chắc chắn không.

Tuy nhiên, vì stablecoin không tạo ra lãi suất nên những người nắm giữ chúng không có lựa chọn nào khác ngoài việc chịu sự mất giá liên tục của USD do lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang gây ra bởi lạm phát.

Nếu những người nắm giữ stablecoin thực sự yêu cầu thu nhập từ lãi, tại sao không đơn giản là cung cấp nó? Lý do là các stablecoin hiện tại không có khả năng làm như vậy do cơ chế phát hành và tài sản cơ bản của chúng.

Hầu hết các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định được phát hành bởi các tổ chức tập trung hoặc phi tập trung. Mặc dù các stablecoin này thường duy trì giá trị ổn định và tỷ lệ tài sản thế chấp cao, nhưng tổng số phát hành của chúng có xu hướng tương đối nhỏ. Do đó, điều này dẫn đến lợi suất thấp hơn và gây khó khăn cho việc mang lại lợi nhuận cao tương đương với tiền gửi ngân hàng.

Các stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử thường được phát hành khi chủ sở hữu cam kết một lượng tiền điện tử nhất định làm tài sản thế chấp. Vì các loại tiền điện tử được thế chấp không thể tạo thu nhập từ lãi nên các nhà phát hành stablecoin không thể cung cấp thu nhập an toàn và ổn định cho chủ sở hữu của họ.

Tóm lại, sự thiếu quan tâm hiện tại đối với stablecoin chủ yếu bắt nguồn từ cơ chế phát hành và tài sản cơ bản của chúng. Sách trắng này sẽ khám phá một loại stablecoin có lãi suất được thế chấp bằng ETH và stETH, giải quyết nhu cầu của những người nắm giữ stablecoin để tạo thu nhập lãi trong khi vẫn duy trì các tính năng chính của stablecoin.

Sau khi nâng cấp Ethereum Thượng Hải ( Ethereum Shanghai), các stablecoin tạo lãi phi tập trung cuối cùng sẽ có một giải pháp khả thi. Các hợp đồng thông minh phi tập trung tận dụng lợi suất cao do đà doanh thu của Liquid Staking Derivatives (LSD) mang lại sẽ tạo ra các stablecoin an toàn, ổn định về giá và có lãi suất ổn định, chẳng hạn như eUSD.



Việc giới thiệu eUSD dưới dạng một đồng tiền ổn định có lãi suất được thế chấp bằng ETH và stETH sẽ mang đến cho những người nắm giữ đồng tiền ổn định cơ hội kiếm thu nhập từ lãi trong khi vẫn duy trì các thuộc tính chính của đồng tiền ổn định. Sự đổi mới này sẽ thu hẹp khoảng cách giữa các stablecoin truyền thống và nhu cầu tạo lãi suất, tạo ra một giải pháp thay thế stablecoin hấp dẫn và chức năng hơn.

Mục tiêu của Lybra - eUSD

Mục tiêu chính của chúng tôi là thiết lập eUSD như một loại tiền ổn định có lãi, an toàn và phi tập trung hoàn toàn, hoạt động như một tài khoản ngân hàng tiền điện tử chính hãng cho những người nắm giữ nó, độc lập với bất kỳ chính phủ hoặc cơ quan có thẩm quyền nào.

Chúng tôi mong muốn cung cấp các giải pháp sáng tạo và toàn diện cho các tài sản dựa trên Ethereum, nâng cao tính linh hoạt của người dùng và kiểm soát việc quản lý thanh khoản.

Cam kết thúc đẩy việc mở rộng hệ sinh thái đặt cược Ethereum, chúng tôi tạo điều kiện cho những người nắm giữ tài sản ETH ở mọi quy mô tham gia, đảm bảo các rào cản gia nhập tối thiểu.

Chúng tôi nỗ lực cung cấp các thành phần tiên tiến nhất, có thể tích hợp dễ dàng, hài hòa với các giao thức hiện có.

Phương pháp của chúng tôi bao gồm báo cáo lợi nhuận minh bạch và các phương pháp tiếp cận phát thải sáng tạo, thiết lập nền kinh tế mã thông báo bền vững, thúc đẩy vòng phản hồi tích cực cho lợi nhuận tài sản Ethereum.

Bằng cách kết hợp lợi suất LSD và tạo ra lợi nhuận vượt trội thông qua cơ chế DeFi mạnh mẽ, chúng tôi cố gắng trở thành giao thức lợi nhuận đặt cược ETH hàng đầu, cuối cùng thúc đẩy việc tích lũy ETH và tài sản LSD đa dạng.

Vậy eUSD là gì?

eUSD là một stablecoin được chốt bằng Đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi lượng tài sản thế chấp ETH dư thừa và được phát hành theo cách phi tập trung và không thiên vị. Chỉ cần nắm giữ eUSD sẽ tạo ra thu nhập ổn định với APY xấp xỉ 8%.

Nhờ tính biến động thấp và thu nhập lãi ổn định, eUSD có thể chống lại lạm phát có hại và mang lại tự do kinh tế cũng như cơ hội cho các cá nhân trên toàn thế giới.



Bằng cách gửi ETH vào Giao thức Lybra, ETH đã gửi có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để đúc/vay eUSD với tỷ lệ đúc hợp lý để sử dụng trong DeFi bất cứ lúc nào.

Cơ chế hoạt động của Lybra là gì?

eUSD sinh lãi như thế nào?

ETH đã ký gửi sẽ tự động được chuyển đổi thành stETH thông qua Giao thức Lybra. (stETH là mã thông báo ERC20 đại diện cho ETH được đặt cọc với Lido) Một stETH luôn có thể được đổi lấy một ETH và do quy trình LSD (Công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản), stETH sẽ tiếp tục tăng theo thời gian Thu nhập tăng thêm từ stETH được chuyển đổi sang eUSD dựa trên trên giá trị USD của ETH tại thời điểm đó Một tỷ lệ phần trăm nhất định của thu nhập tăng lên được chia theo tỷ lệ giữa những người nắm giữ LBR Thu nhập còn lại được phân phối cho những người nắm giữ eUSD, với APY cơ bản là khoảng 8%

Ví dụ:

Alice gửi $135.000.000 ETH và tạo ra được 80.000.000 eUSD
Bob gửi $15.000.000 ETH và tạo ra được 7.500.000 eUSD
Lưu hành eUSD hiện tại: 80.000.000 + 7.500.000 = 87.500.000
Tài sản thế chấp hiện tại: $135.000.000 + $15.000.000 = $150.000.000 stETH

Sau 1 năm:
Thu nhập từ LSD = $150.000.000 * 5% = ~$7.500.000 stETH
Bob sử dụng 7.500.000 eUSD đang nắm giữ của mình để mua stETH tăng lên
Phí dịch vụ trong 1 năm qua: 87.500.000 * 1,5% = 1.312.500 eUSD
Cổ tức 7.500.000 eUSD - 1.312.500 eUSD = 6.187.500 eUSD được chia cho tất cả những người nắm giữ eUSD.

Tình hình hiện tại:
Tài sản thế chấp của Alice = $135.000.000 ETH, nợ = 80.000.000 eUSD, nắm giữ 80.000.000 + 6.187.500 = 86.187.500 eUSD

eUSD APY =6.187.500 / 80.000.000 = ~7,734%

Tài sản thế chấp của Bob = $15.000.000 ETH, nợ = 7.500.000 eUSD, nắm giữ 0 eUSD và nắm giữ $7.500.000 stETH

Lưu hành eUSD hiện tại vẫn = 87.500.000

Tài sản thế chấp hiện tại vẫn = $135.000.000 + $15.000.000 = $150.000.000 ETH

Cơ chế giữ chốt eUSD

eUSD duy trì tỷ giá cố định với USD thông qua sự kết hợp của các cơ chế trực tiếp và gián tiếp. Khả năng đổi eUSD lấy ETH theo mệnh giá và tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu là 150% tạo ra giá sàn và giá trần tương ứng thông qua cơ hội chênh lệch giá. Chúng được gọi là “cơ chế chốt cứng”.

eUSD cũng được hưởng lợi từ các cơ chế gián tiếp duy trì ngang giá của USD, được gọi là “chốt mềm”.

Cơ chế thanh lý

Người vay (người khai thác) có tỷ lệ tài sản thế chấp giảm xuống dưới 150% tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu phải được thanh lý để đảm bảo rằng eUSD stablecoin được hỗ trợ đầy đủ bởi tài sản thế chấp.

Trong quá trình thanh lý, khoản nợ của người vay (của người khai thác) được giảm bớt và người thanh lý nhận được tài sản thế chấp để đổi lấy việc trả nợ.

Sau khi thanh lý, khoản nợ giảm của người đi vay (của thợ đúc) được trả hết và giá trị của tài sản thế chấp còn lại bằng 110% khoản nợ đã giảm. Bạn nên luôn duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp lành mạnh trên 150%, tốt nhất là trên 200%.

Vì sao nên nắm giữ eUSD?

Các nhà đầu tư cần duy trì các loại tiền tệ ổn định trong danh mục đầu tư của họ. Thật không may, hầu hết các stablecoin không mang lại doanh thu đáng tin cậy.

Tất cả người dùng USDC/USDT/DAI đều được hoan nghênh đổi stablecoin của họ lấy eUSD, sử dụng eUSD cho các hoạt động DeFi khác nhau và hưởng lợi từ lãi suất ổn định để có thêm thu nhập.

Hơn nữa, eUSD có lãi suất cho vay 0%, cho phép người dùng sử dụng đòn bẩy dài trên ETH với chi phí cho vay bằng không. Bằng cách nắm giữ eUSD, người dùng có thể tận hưởng sự ổn định của một stablecoin truyền thống đồng thời kiếm được tiền lãi và tận dụng đòn bẩy miễn phí, khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho những ai muốn tối ưu hóa hiệu suất của danh mục đầu tư DeFi của họ.

Ưu điểm của eUSD

Tính ổn định của eUSD được duy trì thông qua sự kết hợp giữa thế chấp quá mức, cơ chế thanh lý và cơ hội chênh lệch giá. Các yếu tố này hoạt động cùng nhau để đảm bảo rằng giá trị của eUSD vẫn gần với mức cố định 1 USD của nó.

1. Tài sản thế chấp quá mức

Mỗi 1 eUSD được hỗ trợ bởi ít nhất 1,5 đô la stETH làm tài sản thế chấp. Tài sản thế chấp vượt mức giúp duy trì sự ổn định bằng cách đảm bảo rằng giá trị của tài sản thế chấp cơ bản lớn hơn giá trị của eUSD đã phát hành. Bộ đệm này giúp giảm rủi ro mất khả năng thanh toán và cung cấp mức độ bảo mật cho chủ sở hữu eUSD.

2. Cơ chế thanh lý

Giao thức Lybra kết hợp các cơ chế thanh lý để bảo vệ hệ thống khỏi các vị thế thế chấp dưới mức. Nếu tỷ lệ thế chấp của người dùng giảm xuống dưới Tỷ lệ thế chấp an toàn, bất kỳ người dùng nào cũng có thể tình nguyện trở thành Người thanh lý và mua phần thanh lý của stETH được thế chấp, thanh toán bằng eUSD tương ứng (100% - Tỷ lệ phần thưởng thanh lý). Cơ chế này đảm bảo áp lực tăng giá đối với eUSD và giúp duy trì sự ổn định.

3. Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá

Cơ hội chênh lệch giá phát sinh khi giá eUSD lệch khỏi mức cố định 1 USD. Người dùng có thể tận dụng những chênh lệch giá này để kiếm lợi nhuận và giúp khôi phục giá eUSD về giá trị dự kiến.

Giá eUSD trên 1 USD: Nếu giá eUSD vượt quá 1 USD, người dùng có thể đúc eUSD mới bằng cách gửi ETH làm tài sản thế chấp rồi bán eUSD mới đúc trên DEX. Khi nhiều eUSD được bán ra, nguồn cung thị trường tăng lên, đẩy giá xuống 1 USD. Sau đó, người dùng có thể mua lại eUSD với giá thấp hơn hoặc sử dụng nó để trả các khoản vay của họ, thu được lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Giá eUSD dưới 1 USD: Nếu giá eUSD giảm xuống dưới 1 USD, người dùng có thể mua eUSD với mức chiết khấu trên thị trường và sau đó đổi nó trong Giao thức Lybra để lấy ETH/stETH trị giá 1 đô la. Khi người dùng mua eUSD bị định giá thấp, nhu cầu sẽ tăng lên, khiến giá tăng trở lại 1 USD. Người dùng có thể giữ ETH/stETH đã mua lại hoặc bán nó, thu lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Trong cả hai trường hợp, người dùng tham gia kinh doanh chênh lệch giá giúp duy trì sự ổn định của eUSD bằng cách điều chỉnh sự mất cân bằng về giá và khôi phục giá eUSD về mức cố định 1 USD.

Mã thông báo LBR

Lybra là một dự án DAO (Tổ chức tự trị phi tập trung) mã nguồn mở. Lybra được quản lý bởi những người trên khắp thế giới nắm giữ mã thông báo quản trị của nó, LBR. Thông qua một hệ thống quản trị liên quan đến Bỏ phiếu Điều hành và Bỏ phiếu Quản trị, những người nắm giữ LBR có thể tác động đến hướng của giao thức.



Mã thông báo Lybra (LBR) là mã thông báo gốc cung cấp năng lượng cho Giao thức Lybra. Tiện ích của nó bao gồm tất cả các chức năng mạng cốt lõi, chẳng hạn như phần thưởng đặt cược, quản trị, đúc tiền và thanh lý.

LBR là mã thông báo quản trị ERC-20 với nguồn cung cấp tối đa là 100.000.000. Những người nắm giữ LBR quản lý Giao thức Lybra và các rủi ro tài chính của eUSD để đảm bảo tính ổn định, minh bạch và hiệu quả của nó. Trọng lượng biểu quyết LBR tỷ lệ thuận với lượng LBR mà một cử tri đặt cược trong hợp đồng bỏ phiếu. Nói cách khác, càng nhiều mã thông báo LBR bị khóa trong hợp đồng, quyền ra quyết định của cử tri càng lớn.

Phân bổ LBR




20% số tiền thu được trong IDO sẽ được sử dụng để cung cấp LBR/ETH LP.

40% số tiền thu được trong IDO sẽ được sử dụng để đúc eUSD.

20% số tiền thu được trong IDO sẽ được sử dụng để cung cấp eUSD/USDC LP.

20% quỹ thu được trong IDO sẽ được sử dụng cho chi phí hoạt động và tạo lập thị trường.

Tiện ích mã thông báo esLBR

Giữ esLBR để quản lý: esLBR được sử dụng để nhận quyền biểu quyết và chi phối giao thức. Kiểm soát hướng của cộng đồng Lybra, ngân quỹ và giao thức, đồng thời thay đổi các tham số giao thức.

Giữ esLBR để tăng năng suất: 100% Phí dịch vụ phân phối LSD sẽ được phân phối cho chủ sở hữu esLBR.

Phí và Phần thưởng

Những người khai thác, đối tác, nhà phát triển và những người tham gia hệ sinh thái khác phải luôn được khuyến khích đầy đủ để tiếp tục đóng góp và duy trì một hệ sinh thái mạnh mẽ. Các ưu đãi có thể đến dưới dạng phần thưởng giải pháp hàng loạt, ưu đãi cho nhà giao dịch, trợ cấp hệ sinh thái, v.v.

Nắm giữ kho bạc và doanh thu giao thức

Phân bổ nắm giữ ngân quỹ, phân phối doanh thu Giao thức và đầu tư vào các dự án hệ sinh thái.

esLBR là LBR ký quỹ. Nó có cùng giá trị với LBR và phụ thuộc vào tổng cung của LBR. esLBR không thể được giao dịch hoặc chuyển nhượng nhưng có quyền biểu quyết và có thể chia sẻ thu nhập từ giao thức. Phần thưởng khai thác là nguồn chính của esLBR.

chủ sở hữu esLBR có thể chuyển đổi esLBR của họ sang LBR thông qua quy trình trao quyền. Sau khi quá trình bắt đầu, esLBR sẽ được chuyển đổi tuyến tính thành LBR trong khoảng thời gian 30 ngày.

Phí giao dịch của eUSD

Lybra nổi bật so với các giao thức stablecoin khác khi cung cấp cho người dùng phí đúc và lãi suất cho vay đều bằng 0. Tính năng này cho phép người dùng tận dụng lượng nắm giữ ETH của họ và đúc stablecoin eUSD mà không phải chịu thêm chi phí.

Kết luận

Trên đây là tổng quan về Stablecoin eUSD - Lybra Finance. Anh chị em có thể tham khảo bài viết để có sự lựa chọn hợp lý hơn cho mình trong danh mục đầu tư.

Nâng cao vị thế và nâng cao tài sản nhưng phải đảm bảo an toàn và giữ vững nguồn vốn luôn là một chiến lược quan trọng hàng đầu để đi tới thành công.