Suy thoái đôi khi rất khó nhận ra. Suy thoái thường xuyên khiến người ta bất ngờ. Chỉ khi nào nó xảy và hậu quả đã rõ ràng lúc đó người ta mới thật sự thừa nhận. Vì sao như vậy? Có những dấu hiệu nào để giúp nhận biết liệu có hay không một cơn suy thoái đang chờ trước mắt nền kinh tế hàng đầu thế giới.

Suy thoái làm cho người tiêu dùng bất ngờ như thế nào?

Chắc chắn một điều là không thiếu những lời cảnh báo, nhưng truyền thông không thể nhắc mạnh điều đó, ngược lại nhà đầu tư bị áp đảo bởi tình trạng “mọi thứ dường như vẫn ổn”. Như vậy truyền thông cho chúng ta thấy thật sự cách họ diễn đạt hay nói gì trước những đợt suy thoái của nền kinh tế có vẻ như cũng không thật sự rõ ràng



Chúng ta có thể nhìn hình trên để hiểu một số vấn đề về suy thoái kinh tế diễn ra ở Hoa Kỳ:

• Cuối năm 2007, tờ WSJ vẫn đang ca ngợi nền kinh tế đủ mạnh mẽ để tránh một cơn suy thoái, bằng chứng là báo cáo việc làm vượt mong đợi và cổ phiếu tăng lập mức cao. Nhưng họ không hề biết rằng một cuộc suy thoái kinh tế với sự đổ vỡ hàng loạt hệ thống ngân hàng, tình trạng đói tín dụng, tình trạng sụt giá chứng khoán và mất giá tiền tệ quy mô lớn ở Mỹ và nhiều nước châu Âu đang chờ họ trong hai năm tới.
•  
• Đầu năm 2000, tờ WSJ bình luận về những dữ liệu kinh tế và ủng hộ cho kịch bản hạ cánh mềm với sự tăng trưởng có phần chậm hơn và giá cả ổn định. Và cũng rất ít người hình dung được khủng hoảng kinh tế sau đó, mà nhiều giáo trình kinh tế hiện nay thường nhắc lại với cái tên “bong bóng dotcom”.
•  
• Đầu năm 1990, tờ The New York Times vẫn lạc quan về số lượng việc làm mới và kỳ vọng vào một cuộc phục hồi sau đó. Quả đúng vậy trong ngắn hạn, S&P500 đã lập mức cao mới. Nhưng bước vào nửa cuối năm 1990 cổ phiếu chứng kiến làn sóng bán tháo hàng loạt. Hoa Kỳ bước vào một cuộc suy thoái kéo dài 8 tháng cho đến tháng 3/1991, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn tiếp tục tăng cao đến 7.8% cho đến giữa năm 1992.

Tỷ lệ thất nghiệp gần đây nhất của Hoa Kỳ vẫn thấp hơn so với dự kiến. Dù lãi suất đã được FED đẩy lên mức cao của 22 năm qua. Cổ phiếu những tháng qua đã chứng kiến đà phục hồi rất ấn tượng đến mức trở lại gần vùng đỉnh cũ. Nhưng quá khứ đang cảnh báo một kịch bản tồi tệ vẫn có khả năng đang chờ trước mắt.

Thông tin quá trễ có thể gây hiểu lầm

Có thể sử dụng tỷ lệ thất nghiệp là một dấu hiệu tốt cho sự bắt đầu của một cuộc suy thoái. Như Tổng thống thứ 33 của Hoa Kỳ – Harry S Truman – từng nói: “Suy thoái là khi người hàng xóm của bạn mất việc làm, còn khủng hoảng là khi chính bạn mất việc làm”.

Quan sát dữ liệu biến động lãi suất (đường màu tím) và biến động tỷ lệ thất nghiệp (màu cam) của Hoa Kỳ qua các cuộc suy thoái kinh tế trong quá khứ (bắt đầu từ trục thẳng đứng), có thể nhận thấy vài đặc điểm như sau:

• Trong năm lần suy thoái ở trên, đều ghi nhận sự gia tăng lãi suất của FED rất mạnh mẽ trước đó. Nhưng ngay cả khi cả khi lãi suất đã đạt đỉnh, thì cuộc suy thoái cũng chưa thật sự bắt đầu. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn không tăng và giá cổ phiếu vẫn neo được ở mức cao.
•  
• Nhưng suy thoái lại thật sự bắt đầu khi lãi suất có dấu hiệu hạ nhiệt. Tỷ lệ thất nghiệp bắt đầu tăng nhẹ trở lại và tiếp tục tăng rất mạnh sau đó.

Chính vì độ trễ trên nên đã gây nên nhiều ảo tưởng dự đoán trong quá khứ. Giai đoạn này, nhiều phân tích cho rằng với lãi suất FED cao như hiện nay và nền kinh tế vẫn tạo ra nhiều việc làm, kịch bản xấu nhất chỉ có thể là một cuộc suy thoái nhẹ hoặc tích cực hơn là nền kinh tế đã phục hồi. Nhưng bằng chứng quá khứ cho thấy, một cơn suy thoái có thể được trì hoãn, nhưng là không thể tránh khỏi.

TRONG KHI ĐÓ TRANH CÃI VỀ TIỀN ĐIỆN TỬ VẪN DIỄN RA KHÔNG NGỪNG



John E Deaton, một nhân vật nổi bật trong ngành công nghiệp tiền điện tử, lập luận rằng Hoa Kỳ hoạt động theo hệ thống chủ nghĩa tư bản doanh nghiệp, không phải chủ nghĩa tư bản thực sự, vốn phân biệt đối xử với tầng lớp lao động.

Deaton chỉ trích các quy tắc của nhà đầu tư được công nhận, mà ông tin rằng có lợi một cách không tương xứng cho những người giàu có và hạn chế cơ hội cho những người dân bình thường.

Ông lập luận rằng bất chấp những lời lẽ gay gắt giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa, mỗi cuộc bầu cử đều thay đổi rất ít, lấy bằng chứng là các khoản cứu trợ của các công ty ô tô và ngân hàng.

Deaton nhìn thấy tiềm năng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, ca ngợi khái niệm đằng sau Bitcoin, cho phép bất kỳ ai có điện thoại thông minh tham gia vào thị trường tự do mà không cần đến ngân hàng hoặc người trung gian.

Ông kêu gọi một hệ thống tư bản thực sự ở Hoa Kỳ, tin rằng cho đến khi giới hạn nhiệm kỳ được thực hiện và hệ thống hai đảng chấm dứt, hiện trạng sẽ vẫn còn.

Tranh cãi về tiền điện tử
Bài phê bình của Deaton mở rộng đến các cuộc tấn công gần đây vào ngành công nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là trên Coinbase, một nền tảng cho phép các nhà đầu tư không được công nhận mua và giao dịch tài sản tiền điện tử. Ông lập luận rằng thay vì tập trung vào gian lận liên quan đến tiền điện tử, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đang sử dụng nguồn lực hạn chế của mình để tấn công thị trường thứ cấp trên các sàn giao dịch.

Việc SEC phản đối việc các nhà đầu tư bán lẻ trở thành bạn thân trong trường hợp Ripple là một điểm gây tranh cãi khác đối với Deaton. Ông lập luận rằng SEC không muốn các nhà đầu tư bán lẻ được lắng nghe, điều này càng làm nổi bật thành kiến ​​có hệ thống đối với tầng lớp lao động.

Bài phê bình của Deaton không chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài chính của chủ nghĩa tư bản. Ông cũng chỉ trích bối cảnh chính trị, lập luận rằng bất chấp những lời lẽ gay gắt giữa đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa, mỗi cuộc bầu cử đều thay đổi rất ít. Ông trích dẫn các gói cứu trợ cho các công ty ô tô và ngân hàng dưới thời George W. Bush và Barack Obama làm bằng chứng cho điều này.

Lời hứa của Bitcoin và tiền điện tử
Bất chấp những lời chỉ trích của mình, Deaton nhìn thấy tiềm năng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Ông ca ngợi khái niệm đằng sau Bitcoin, cho phép bất kỳ ai có điện thoại thông minh tham gia vào thị trường tự do mà không cần đến ngân hàng hoặc người trung gian. Ông cũng nêu bật tiềm năng của các công ty nhỏ trong việc cung cấp các lựa chọn thay thế khả thi cho các doanh nghiệp hiện tại, trích dẫn ví dụ về một công ty nhỏ ở New Hampshire có khả năng cạnh tranh với YouTube.

Tương lai của chủ nghĩa tư bản
Tóm lại, Deaton kêu gọi một hệ thống tư bản chủ nghĩa thực sự ở Hoa Kỳ. Ông tin rằng cho đến khi giới hạn nhiệm kỳ được thực hiện và hệ thống lưỡng đảng chấm dứt, hiện trạng sẽ vẫn còn. Dòng tweet của anh ấy như một lời nhắc nhở rõ ràng về các vấn đề mang tính hệ thống mà nền kinh tế Hoa Kỳ đang phải đối mặt và tiềm năng của các ngành như tiền điện tử sẽ phá vỡ các hệ thống này và mở đường cho một tương lai công bằng hơn so với chủ nghĩa tư bản.

SEC cảnh báo các công ty kế toán tiền điện tử về các tuyên bố kiểm toán gây hiểu lầm



Các công ty trong lĩnh vực tiền điện tử đã bị giám sát chặt chẽ hơn sau những vụ bê bối và phá sản gần đây trong ngành. Việc xem xét kỹ lưỡng này đã mở rộng đến các doanh nghiệp, bao gồm cả các công ty kế toán, những người đã được các công ty này tuyển dụng.

Paul Munter, cố vấn chính của SEC về các mối quan tâm về kế toán và kiểm toán, đã đưa ra cảnh báo cho các công ty kế toán tiền điện tử vào thứ Năm vì đã tiếp thị không đúng cách dịch vụ của họ dưới dạng “kiểm toán”.

Yêu cầu bồi thường của nhà đầu tư gây hiểu lầm
Theo Munter, một số khách hàng của các công ty này quảng bá dịch vụ của họ là “ngang hàng” với kiểm toán báo cáo tài chính. Ngoài ra, chuyên gia đã đề cập đến một báo cáo PCAOB từ tháng Ba. Báo cáo cảnh báo các nhà đầu tư chống lại các công ty kế toán cung cấp báo cáo Bằng chứng dự trữ (PoR) cho các sàn giao dịch tiền điện tử.

Hơn nữa, một số sàn giao dịch tiền điện tử sử dụng Proof of Reserves (PoR), một cơ chế kế toán dựa trên chuỗi khối. Điều này là để xác nhận tổng số lượng tài sản tiền điện tử mà họ sở hữu. PCAOB đã đưa ra cảnh báo rằng các báo cáo này “không phải là kiểm toán.” Vì họ không tính đến các nghĩa vụ của một công ty tiền điện tử, trong số những thứ khác.

Ngoài ra, kế toán làm việc với các doanh nghiệp tiền điện tử đánh lừa các nhà đầu tư về bản chất công việc của họ có thể phải chịu trách nhiệm theo các quy tắc chứng khoán, theo tuyên bố của Munter.

Khi các công ty kế toán phát hiện ra khách hàng của họ đã đưa ra những tuyên bố sai hoặc gây hiểu lầm, OCA khuyên nên “rút tiền ầm ĩ, tự tách mình khỏi khách hàng, bao gồm cả bằng các tuyên bố công khai của chính họ.” Hơn nữa, sau khi xuất bản báo cáo PoR trên Binance vào tháng 12 năm 2022, công ty kế toán Mazars Group đã cắt đứt quan hệ với toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.

SEC Hoa Kỳ và Binance đều đã gửi câu trả lời về “Eeon”, một công ty muốn thay mặt khách hàng can thiệp vào khiếu nại của SEC đối với Binance.

Binance và SEC rõ ràng đã phản đối yêu cầu can thiệp vào hành động của Eeon, lập luận rằng nó không tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý cần thiết để can thiệp và cho phép, như đã được Tòa án Quận Columbia của Hoa Kỳ tuyên bố. SEC khẳng định rằng Eeon đã đại diện không thành công trong quá khứ.

Enon Không đáp ứng các tiêu chuẩn để can thiệp
Ngoài ra, SEC khẳng định rằng Đạo luật Giao dịch Chứng khoán cấm các nguyên đơn tư nhân tham gia, khiến yêu cầu của Eeon trở nên không phù hợp. SEC khẳng định rằng sự can thiệp của Eeon sẽ vô ích vì lập luận của công ty phù hợp với lập luận của các bị cáo và không đáp ứng các tiêu chuẩn để can thiệp.

Binance nói rằng đơn kiện của Eeon đã bị từ chối vì SEC đã không chấp thuận, Eeon đã không cho thấy rằng họ là một bên có lợi ích thực sự và Eeon đã không đáp ứng các điều kiện tiên quyết pháp lý để can thiệp.

Hơn nữa, SEC và Binance và Giám đốc điều hành Changpeng Zhao (CZ), các bị cáo trong vụ kiện của SEC, đều phản đối việc Eeon tham gia vào vụ án. Mặt khác, Changpeng Zhao, Giám đốc điều hành của Binance, đang yêu cầu bác bỏ vụ kiện do Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đệ trình với lý do CFTC đã vượt quá thẩm quyền của mình.

Ngoài ra, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, Binance, đã đệ đơn lên tòa án ở Bắc Illinois tuyên bố rằng các quan chức liên bang đang hành động bất hợp pháp ngoài phạm vi quyền hạn của họ. CFTC đã đệ đơn kiện Zhao và doanh nghiệp của anh ta, cáo buộc rằng họ đã bán các công cụ phái sinh tiền điện tử cho các nhà đầu tư bán lẻ vi phạm luật liên bang.

TRONG BỐI CẢNH KHÁC: ỦY BẢN HẠ VIỆN HOA KỲ ĐÃ BẬT ĐÈN XANH CHO VIỆC TỰ QUẢN LÝ TIỀN ĐIỆN TỬ



“Not your keys, not your coins” là một cụm từ khá phổ biến được sử dụng trong giới tiền điện tử, nhắc nhở người dùng về tầm quan trọng của việc tự quản lý. Khẩu hiệu nhấn mạnh rằng thay vì ủy thác tiền của họ cho bên giám sát bên thứ ba, người tiêu dùng tốt nhất nên lưu trữ chúng trong ví không giám sát để đảm bảo quyền sở hữu.

Trong những gì có thể là một sự phát triển mang tính bước ngoặt từ quan điểm này, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua đạo luật “Đạo luật Giữ tiền của bạn năm 2023″. Dự luật quan trọng nhằm bảo vệ quyền của người dùng tiền điện tử trong việc duy trì quyền giám sát tài sản kỹ thuật số của họ trong ví tự lưu trữ.

Một bước tiến tới tự do tài chính
Dự luật được đề xuất bởi đại diện Đảng Cộng hòa Warren Davidson, người đã lên Twitter để chia sẻ tin tức về việc giải phóng mặt bằng hợp pháp. Viện dẫn các ý tưởng về tự do tài chính, nhà lập pháp cho biết,

“Những người phản đối quyền tự do cá nhân. Họ muốn ai đó mà họ kiểm soát để kiểm soát tài sản của bạn.”

Luật cũng tìm cách trao quyền cho các cá nhân sử dụng tài sản kỹ thuật số của họ cho mục đích cá nhân, như mua hàng hóa và dịch vụ, mà không có sự can thiệp không cần thiết từ các cơ quan liên bang.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính thừa nhận rằng dự luật sẽ giải quyết một vấn đề quan trọng được thể hiện sau sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX vào năm ngoái. Một lượng lớn tiền của người dùng đã bị mắc kẹt trên sàn giao dịch sụp đổ và họ không thể truy cập vào tiền của mình.

Kể từ đó, việc tự quản lý tài sản của chính mình đã khởi sắc hơn. Các cuộc đàn áp gần đây trên Binance và Coinbase đã khiến người dùng rút tiền của họ khỏi các sàn giao dịch tập trung.

Quy định rõ ràng hơn
Việc bật đèn xanh do Ủy ban Hạ viện đưa ra là dự luật mới nhất trong một loạt các dự luật liên quan đến tiền điện tử được thông qua các vùng biển lập pháp của Hoa Kỳ trong tuần qua. Cùng với việc thông qua Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21 mang tính lịch sử, đạo luật về Thanh toán rõ ràng đối với Stablecoin đã được các nhà lập pháp phê chuẩn.

Muộn còn hơn không, những luật này tạo thành một sự khởi đầu tích cực từ khuôn khổ quy định không nhất quán của Hoa Kỳ liên quan đến thị trường tiền điện tử. Trong những năm qua, các hành động của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã được gọi là "quy định bằng cách thực thi".