Three Arrows Capital, một quỹ đầu cơ tập trung vào tiền điện tử, phải đáp ứng thời hạn vào thứ Hai để hoàn trả hơn 670 triệu đô la cho khoản vay hoặc đối mặt với tình trạng vỡ nợ, trong một trường hợp có thể gây ra hiệu ứng gợn sóng trên thị trường tài sản kỹ thuật số.

3AC được biết đến là một trong những quỹ đầu cơ tiền điện tử nổi bật nhất và có các khoản đặt cược có đòn bẩy cao.

Nhưng với việc hàng tỷ đô la bị xóa sổ khỏi thị trường tiền kỹ thuật số trong những tuần gần đây, quỹ đầu cơ đang đối mặt với vấn đề thanh khoản và khả năng thanh toán tiềm ẩn.

Diễn biến sự việc

Voyager Digital, một nhà môi giới tài sản kỹ thuật số, cho biết tuần trước rằng họ đã cho vay 3AC 15.250 bitcoin và 350 triệu đô la stablecoin USDC. Theo giá hôm thứ Hai, tổng khoản vay tương đương hơn 675 triệu đô la. Voyager đã cấp cho Three Arrows Capital đến ngày 24 tháng 6 để hoàn trả 25 triệu đô la MỹC và toàn bộ khoản vay chưa thanh toán trước ngày 27 tháng 6, thứ Hai.



Tuần trước, cả hai khoản tiền này đều chưa được hoàn trả, Voyager cho biết tuần trước, đồng thời cho biết thêm rằng họ có thể đưa ra thông báo vỡ nợ nếu 3AC không trả lại tiền.

Voyager nói rằng họ "dự định theo đuổi sự phục hồi từ 3AC" và đang nói chuyện với các cố vấn của mình "về các biện pháp pháp lý hiện có."

Voyager Digital và Three Arrows Capital không đưa ra bình luận ngay lập tức khi CNBC liên hệ.

Voyager, được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto, đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm mạnh 94% trong năm nay.

3AC hình thành ra sao?

Three Arrows Capital được thành lập vào năm 2012 bởi Zhu Su và Kyle Davies.

Zhu được biết đến với quan điểm cực kỳ lạc quan về bitcoin. Ông cho biết năm ngoái, tiền điện tử lớn nhất thế giới có thể trị giá 2,5 triệu đô la cho mỗi đồng xu. Nhưng vào tháng 5 năm nay, khi thị trường tiền điện tử bắt đầu suy thoái, Zhu đã nói trên Twitter rằng “luận điểm về giá siêu vòng quay của anh ấy đã sai một cách đáng tiếc.”



Sự khởi đầu của cái gọi là "mùa đông tiền điện tử" mới đã làm tổn hại đến các dự án tiền kỹ thuật số và các công ty trên diện rộng.

Ba vấn đề của Arrow Capital dường như bắt đầu vào đầu tháng này sau khi Zhu đăng một dòng tweet khá khó hiểu rằng công ty đang “trong quá trình giao tiếp với các bên liên quan” và “hoàn toàn cam kết giải quyết vấn đề này”.

Nhưng Financial Times đã báo cáo sau dòng tweet rằng các công ty cho vay tiền điện tử có trụ sở tại Hoa Kỳ là BlockFi và Genesis đã thanh lý một số vị trí của 3AC, trích dẫn những người quen thuộc với vấn đề này. 3AC đã vay từ BlockFi nhưng không thể đáp ứng khoản vay ký quỹ.

Một khoản vay ký quỹ là một tình huống trong đó nhà đầu tư phải cam kết nhiều tiền hơn để tránh bị thua lỗ trong một giao dịch được thực hiện bằng tiền mặt đi vay.

Sau đó, cái gọi là stablecoin thuật toán terraUSD và token luna chị em của nó đã sụp đổ.

3AC đã đầu tư vào Luna và bị tổn thất khi hệ sinh thái này sụp đổ chỉ 3 ngày kể từ khi UST bị depeg, khiến cho LUNA rớt giá thảm hại..

“Tình hình Terra-Luna khiến chúng tôi rất mất cảnh giác,” đồng sáng lập 3AC Davies nói với Wall Street Journal trong một cuộc phỏng vấn vào đầu tháng này.

Nguy cơ nào sẽ xảy ra trong tương lai?

Three Arrows Capital vẫn đang đối mặt với cuộc khủng hoảng tín dụng ngày càng trầm trọng hơn do áp lực liên tục lên giá tiền điện tử. Bitcoin dao động quanh mức 21.000 đô la vào thứ Hai và giảm khoảng 53% trong năm nay.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã báo hiệu tăng lãi suất hơn nữa trong nỗ lực kiểm soát lạm phát tràn lan, điều này đã loại bỏ các tài sản rủi ro hơn.

3AC, một trong những quỹ đầu cơ tập trung vào tiền điện tử lớn nhất, đã vay những khoản tiền lớn từ nhiều công ty khác nhau và đầu tư vào một số dự án tài sản kỹ thuật số khác nhau. Điều đó đã làm dấy lên lo ngại về sự lây lan tiếp theo trong toàn ngành.



“Vấn đề là giá trị của tài sản [3AC] của họ cũng đã sụt giảm ồ ạt theo thị trường, vì vậy nhìn chung, đó là những dấu hiệu không tốt,” Vijay Ayyar, phó chủ tịch phát triển doanh nghiệp và quốc tế tại sàn giao dịch tiền điện tử Luno, nói với CNBC.

“Điều cần biết là liệu có bất kỳ người chơi lớn, còn lại nào tiếp xúc với họ hay không, điều này có thể gây ra sự lây lan thêm nữa hay không.”

Hiện tại, một số công ty tiền điện tử đang phải đối mặt với khủng hoảng thanh khoản do thị trường sụt giảm. Trong tháng này, công ty cho vay C, đã hứa hẹn với người dùng lợi suất siêu cao khi gửi tiền kỹ thuật số của họ, đã tạm dừng việc rút tiền cho khách hàng, với lý do “điều kiện thị trường khắc nghiệt”.

Một công ty cho vay tiền điện tử khác, Babel Finance, cho biết trong tháng này rằng họ đang "đối mặt với áp lực thanh khoản bất thường" và tạm dừng rút tiền.

Vì sao quỹ 3AC sụp đổ?

Có thể nhận thấy một vài nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ của 3AC:

Những yếu tố do chính 3AC trực tiếp hoặc gián tiếp tác động vào, bao gồm các đề mục 4 xoay quanh các vấn đề như quản trị rủi ro.

Sự giảm nhiệt mạnh mẽ của thị trường tài chính toàn cầu

Chính sách tăng lãi suất cao nhất trong hàng thập kỷ trở lại để kiểm soát lạm phát của FED và nhiều quốc gia khác trên thế giới.

Lạm phát tại Mỹ đạt mức cao nhất trong hơn 40 năm qua. 

Chính sách Zero-covid tại Trung Quốc khiến cho nguồn cung hàng hóa bị giảm mạnh.

Giá nguyên liệu dầu tăng cao cùng với chiến sự căng thẳng giữa Ukraine - Nga.

Như vậy có thể nhận thấy rằng, những yếu tố quan trọng trên đã là chất xúc tác khiến cho thị trường tài chính toàn cầu trở nên tiêu cực.

Về phía thị trường crypto, với tính chất là biên độ dao động lớn, chưa được các cơ quan pháp luật quản lý và tính bền vững chưa được chứng minh. Do đó, khi một xu hướng giảm chung cho toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu => Crypto là một trong những kênh đầu tư chịu ảnh hưởng nặng nề với biên độ dao động giảm mạnh vì thị trường có vốn hóa thấp. 

Sự mất giá trầm trọng của LUNA & UST

Sự kiện bắt đầu cho chuỗi bi kịch giảm của thị trường chính là đến từ mô hình lãi suất 20% đầy hấp dẫn của Terra. Khi cơ chế peg giữa LUNA và stablecoin UST không thể trụ vững trong thị trường downtrend mặc cho những nỗ lực đưa BTC vào quỹ dự trữ.

Theo bạn, lí do nào là lí do khiến 3AC sụp đổ trong thời gian vừa qua?